外資降評上銀、亞德客 預估2022年景氣見頂
外資調降亞德客與上銀科技(HIWIN)的評等，法人降評主要論述為2022年自動化景氣可能見頂，目前股價恐已反映未來獲利。
反映日本工具機工業(yè)會(JMTBA)新接單來自中國的年增幅放緩(由2月年增309%減緩至6月的82%)，開始有法人修正自動化關鍵零組件雙雄-上銀、亞德客的評等與目標價，除了認為中國制造業(yè)需求恐出現(xiàn)放緩的風險，也提到2022年工業(yè)自動化成長幅度恐收斂，法人報告解釋，雖看好自動化長期結構性趨勢，也認為今年下半年動能延續(xù)，但若以過去多頭景氣循環(huán)通常走兩年多來看，2022年恐將見頂。
從產業(yè)基本面來看，亞德客所處的氣動組件產業(yè)復蘇速度通?？煊谏香y所處的傳動組件產業(yè)，而氣動組件通常Q2~Q3為全年高峰，至于傳動組件目前仍有供應吃緊的狀況，傳動組件族群下半年營運可望持續(xù)墊高。
自動化產業(yè)今年處于上升循環(huán)，多數(shù)法人都預估，上銀今年EPS可返1個股本以上，明年營收則將拚超越前一波2018年的高峰，而景氣上揚時，上銀本益比通常高于25倍，像這一波外資之所以給出超過500元目標價，主要就是以明年獲利預估、以及超過30倍本益比來估算。
電機機械股王亞德客今年EPS則估有機會達35元，考慮公司抵御不景氣能力優(yōu)于同業(yè)，以及長期優(yōu)于產業(yè)平均營運成長表現(xiàn)，亞德客-KY本益比大多時間都高于同業(yè)，法人推估，亞德客-KY明年營收、獲利還是看雙位數(shù)增，且獲利成長仍可望優(yōu)于營收，不過基于今年獲利預估大增40%，明年年增幅預估將相對今年放緩。
亞德客市場目標價給到1300~1500元，也有外資給出1590元的目標價，主要是以明年獲利預估、以及40倍以上的本益比去給。
上銀、亞德客雖遭遇降評逆風，不過自動化長期成長趨勢不變--少子化、人口老化與人工成本上揚等趨勢不可逆，短中期來看，上銀、亞德客也各有亮點與題材可關注。
上銀較常被提到的是直線導軌與滾珠絲杠，下一波成長可關注含金量更高的回轉工作臺，該產品主要用于五軸工具機，而五軸工具機則被視為智能制造世代重要的戰(zhàn)略性產品；上銀今年接單爆量的晶圓機器人與晶圓系統(tǒng)也具亮點，可持續(xù)關注上銀機器人布局以及應用拓展；另外，市場也相當關注上銀直接切入汽車產業(yè)，上銀車用滾珠絲杠預計今年底開始增加產量，明年底可望進入大量生產階段。
亞德客成長動能主要來自市占率提升，與新產品、新客戶，亞德客-氣動組件銷售長期維持二位數(shù)成長，優(yōu)于產業(yè)平均，近年也正式切入非氣動組件領域，包括線性導軌、電動缸等，亞德客今年線性導軌年產值估可達7~8億元人民幣，若以2025年目標非氣動組件達40億人民幣產值估算，亞德客非氣動組件新業(yè)務的成長潛力將有可期。
反映日本工具機工業(yè)會(JMTBA)新接單來自中國的年增幅放緩(由2月年增309%減緩至6月的82%)，開始有法人修正自動化關鍵零組件雙雄-上銀、亞德客的評等與目標價，除了認為中國制造業(yè)需求恐出現(xiàn)放緩的風險，也提到2022年工業(yè)自動化成長幅度恐收斂，法人報告解釋，雖看好自動化長期結構性趨勢，也認為今年下半年動能延續(xù)，但若以過去多頭景氣循環(huán)通常走兩年多來看，2022年恐將見頂。
從產業(yè)基本面來看，亞德客所處的氣動組件產業(yè)復蘇速度通?？煊谏香y所處的傳動組件產業(yè)，而氣動組件通常Q2~Q3為全年高峰，至于傳動組件目前仍有供應吃緊的狀況，傳動組件族群下半年營運可望持續(xù)墊高。
自動化產業(yè)今年處于上升循環(huán)，多數(shù)法人都預估，上銀今年EPS可返1個股本以上，明年營收則將拚超越前一波2018年的高峰，而景氣上揚時，上銀本益比通常高于25倍，像這一波外資之所以給出超過500元目標價，主要就是以明年獲利預估、以及超過30倍本益比來估算。
電機機械股王亞德客今年EPS則估有機會達35元，考慮公司抵御不景氣能力優(yōu)于同業(yè)，以及長期優(yōu)于產業(yè)平均營運成長表現(xiàn)，亞德客-KY本益比大多時間都高于同業(yè)，法人推估，亞德客-KY明年營收、獲利還是看雙位數(shù)增，且獲利成長仍可望優(yōu)于營收，不過基于今年獲利預估大增40%，明年年增幅預估將相對今年放緩。
亞德客市場目標價給到1300~1500元，也有外資給出1590元的目標價，主要是以明年獲利預估、以及40倍以上的本益比去給。
上銀、亞德客雖遭遇降評逆風，不過自動化長期成長趨勢不變--少子化、人口老化與人工成本上揚等趨勢不可逆，短中期來看，上銀、亞德客也各有亮點與題材可關注。
上銀較常被提到的是直線導軌與滾珠絲杠，下一波成長可關注含金量更高的回轉工作臺，該產品主要用于五軸工具機，而五軸工具機則被視為智能制造世代重要的戰(zhàn)略性產品；上銀今年接單爆量的晶圓機器人與晶圓系統(tǒng)也具亮點，可持續(xù)關注上銀機器人布局以及應用拓展；另外，市場也相當關注上銀直接切入汽車產業(yè)，上銀車用滾珠絲杠預計今年底開始增加產量，明年底可望進入大量生產階段。
亞德客成長動能主要來自市占率提升，與新產品、新客戶，亞德客-氣動組件銷售長期維持二位數(shù)成長，優(yōu)于產業(yè)平均，近年也正式切入非氣動組件領域，包括線性導軌、電動缸等，亞德客今年線性導軌年產值估可達7~8億元人民幣，若以2025年目標非氣動組件達40億人民幣產值估算，亞德客非氣動組件新業(yè)務的成長潛力將有可期。
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